Mugur Isărescu: FOTO: Inquam Photos / George Călin
Într-o mișcare anticipată de economiști, Banca Națională a menținut vineri nivelul dobânzii cheie la 6,50% pe an. Motive pentru o relaxare a politicii monetare nu prea avea, dată fiind inflația care se arată mai încăpățânată decât se așteptau bancherii centrali.
a) Scăderea inflației a fost marginală în ianuarie. De la 5,1% în decembrie, prețurile de cnsum au încetinit la 5%. Probabil că dacă scăderea ar fi fost mai consistentă, spațiul pentru o tăiere de dobânzi ar fi fost mai generos.
b) Încetinirea economică. Anul trecut, datele oficiale au indicat o creștere firavă de doar 0,9%. Acesta ar fi un argument pentru ca BNR să stimuleze cererea prin reducerea dobânzilor, însă:
c) Nu știm cum va arăta progresul privind consolidarea fiscală. Există presiuni de natură fiscală asupra inflației, iar BNR nu poate pune paie pe foc, ci preferă o conduită monetară prudentă. Cei mai mulți economiști sunt de părere că dobânzile vor rămâne la același nivel până după alegerile prezidențiale
d) În plus, riscurile externe se acutizează, nu se reduc. Dacă situația economică globală s-ar îmbunătăți (prețuri stabile la energie, tensiuni geopolitice scăzute,
